Рынки не исключают снижения ставки в США
Надвинувшаяся на рынки сразу после Brexit паника, заставила рыночное сообщество пересмотреть свое видение. Так, ожидания повышения ставки, господствовавшие на рынке весь май, сменились в июне сначала на «сохранение», когда рынки считали, что ставка в июне и июле останется на прежнем уровне, а после Brexit появилась 6-7 процентная вероятность того, что ставку могут и снизить (на ближайшем заседании). Парадокс заключается в том, что все это происходит на фоне сильнейшего роста доллара. То есть инвесторы и спекулянты уходят в доллары, даже с вероятностью снижения ставки по ней со стороны ФРС.
Риски, связанные с Brexit, а точнее с влиянием Brexit, на решение по процентным ставкам, совсем не новы. Помнится, что Федеральный Резерв, в частности, госпожа Джанет Йеллен, уже упоминала, что предпоследнее решение было продиктовано, отчасти, ситуацией вокруг Brexit. Причем, в мае, мало кто верил, что Британцы действительно проголосуют за выход из состава ЕС. Получается, если гипотетический выход Британии рассматривался как риск для американской и мировой экономики, то фактический выход и подавно будет рассматриваться как риск и повлечет за собой соответствующее решение (сохранение ставки с вероятностью снижения) со стороны Федерального Резерва.
Вероятностное распределение по решению ФРС
Заседание 27 Июля 2016 года
Источник: CME Group
Заседание 21 Сентября 2016 года
Источник: CME Group
Как видно из графиков, рынки достаточно серьезно озабочены ситуацией и вполне допускают, что Федеральная Резервная Система может с вероятностью в 17% снизить ставку на осеннем заседании 21 сентября. Но Brexit Brexit ом, а влияние макроэкономики никто не отменял. Хорошей подсказкой для рынков станут данные по рынку труда, которые выйдут 8 июля. Последняя порция статистических данных стала сюрпризом для рыночного сообщества. Мало кто ожидал, что экономика создала всего 68 тысяч рабочих мест а мае месяце, в то время, как еще пол года назад цифры превышали 200 тысяч новых рабочих мест ежемесячно. Кстати, скорее всего, именно три месяца весьма хороших цифр по занятости, предшествующие последнему повышению, стали причиной повышения ставки. Напомним, что повышению в декабре предшествовали три последовательных месяца, принесшие экономике по 200 и более тысяч рабочих мест. Очевидно, что занятость является одним из важнейших индикаторов в принятии решения по ставкам со стороны ФедРезерва, поэтому при приближении первой пятницы (в данном случае второй) очередного месяца, рынки снова будут внимательно следить за новостями с рынка труда.
Итак, помимо влияния политических данных, исход которых весьма не определен и мало поддается прогнозированию, как, собственно и сам Brexit, скоро на рынке появятся относительно четкие и количественные параметры, по которым можно будет судить и о видении, и о решении Федерального Резерва. Ведь результат по референдуму Brexit мог повлиять на настроения рынков и решения центральных банков, но никак не может (по крайней мере так быстро) повлиять на статистические данные в США, а значит, они будут более четко отражать текущую ситуацию. Впрочем, рынки зачастую обеспокоены не столько текущей ситуацией, сколько будущей. Так что, влияние статистических данных будет все же ограниченным.
Актуальный вопросы по фундаментальному анализу вы сможете обсудить на вебинарах:
28.06.2016 Ситуация на фондовых рынках после Брекзит
30.06.2016 Рынок нефти после Brexit
